Юридические исследования - ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ В РЕАЛЬНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ Д.А. Ендовицкий -

На главную >>>

Иные околоюридические дисциплины: ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ В РЕАЛЬНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ Д.А. Ендовицкий


    Рассматриваются теоретические и организационно-методические положения современной концепции комплексного анализа инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов реального сектора экономики. Методические рекомендаций по инвестиционному анализу представлены с учетом новаций в бухгалтерском и налоговом законодательстве.

    Для студентов экономических вузов и преподавателей, а также слушателей учебно-методических центров аттестации профессиональных бухгалтеров, финансовых менеджеров и аудиторов. Может быть полезно научным и практическим работникам.


    Д.А. Ендовицкий

     

     

     

     
    ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ В РЕАЛЬНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ

     

     

    Под редакцией

    профессора Л.Т. ГИЛЯРОВСКОЙ

    Рекомендовано Учебно-методическим объединением вузов Финансовой академии при Правительстве Российской Федерации в качестве учебного пособия для студентов, обучающихся по специальностям "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", "Мировая экономика"

     

     

     

    МОСКВА

    "ФИНАНСЫ И СТАТИСТИКА"

    2003


    УДК 658.152.012.12(075.8)

    ББК 65.290-56-2я73

    Е62

    Научный редактор профессор Л.Т. Гиляровская

     

    РЕЦЕНЗЕНТЫ:

    Центрально-Черноземный Банк Сбербанка России; д-р экон. наук, проф. М.В. Мельник; д-р экон. наук, проф. В.П. Воронин

     

    Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учеб. пособие / Под ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 352 с: ил.

    ISBN 5-279-02501-1

     

    Рассматриваются теоретические и организационно-методические положения современной концепции комплексного анализа инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов реального сектора экономики. Методические рекомендаций по инвестиционному анализу представлены с учетом новаций в бухгалтерском и налоговом законодательстве.

    Для студентов экономических вузов и преподавателей, а также слушателей учебно-методических центров аттестации профессиональных бухгалтеров, финансовых менеджеров и аудиторов. Может быть полезно научным и практическим работникам.

     
    Е 
    0605010204-021 
    193-2002

    010(01)-2003


    УДК 658.152.012.12(075.8)

    ББК 65.290-56-2я73

    ISBN 5-279-02501-1

    © Д.А. Ендовицкий, 2003

     

    Учебное издание
    Ендовицкий Дмитрий Александрович
    ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ В РЕАЛЬНОМ СЕКТОРЕ ЭКОНОМИКИ

    Ведущий редактор М.М. Засыпкина

    Младший редактор И.П. Елкина

    Художественный редактор Ю.И. Артюхов

    Технический редактор Т.С. Маринина

    Корректоры И.Б. Вторушина, Т.М. Васильева

    Компьютерная верстка М.М. Сигуткова

    Обложка художника Л.Е. Безрученкова

     

    ИБ № 4398

     

    Сдано в набор 10.06.2002. Подписано в печать 09.01.2003. Формат 60 ´ 881/16. Гарнитура «Таймс». Печать офсетная. Усл. п. л. 21,59. Уч.-изд. л. 20,92. Тираж 4400 экз. Заказ № 2929. «С» 021

     

    Издательство «Финансы и статистика». 101000, Москва, ул. Покровка, 7 Телефоны: (095) 925-47-08, 923-18-68, 925-35-02. Факс (095) 925-09-57 E-mail:[email protected]://www.finstat.ru

     

    ОАО «Типография «НОВОСТИ». 105005, Москва, ул. Ф. Энгельса, 46

     

    ОГЛАВЛЕНИЕ

    Предисловие
    Глава 1 Теоретические основы инвестиционного анализа

    1.1Правовое обеспечение и понятийный аппарат анализа инвестиционной деятельности

    1.2Цель и задачи анализа инвестиционной деятельности коммерческих организаций

    1.3Информационная база и система показателей анализа долгосрочных инвестиций

    1.4Место финансово-инвестиционного анализа в бизнес-планировании

    1.5Аналитическое обоснование базовых ориентиров инвестиционной политики коммерческой организации

    1.6Направления использования инвестиционного анализа в процессе бюджетирования инвестиционной деятельности
    Глава 2 Методика анализа эффективности и оценки риска капиталовложений реального сектора экономики

    2.1Концепция временной ценности денежных вложений в инвестиционном анализе

    2.2Цена капитала – инструмент обоснования оптимальных инвестиционных решений

    2.3Анализ и оценка денежных потоков от инвестиционной деятельности с учетом требований бухгалтерского и налогового законодательства

    2.4Методы и показатели оценки эффективности долгосрочных инвестиций

    2.5Оценка риска и инфляции в инвестиционном анализе

    2.6Аналитические процедуры отбора капиталовложений в условиях ограниченного инвестиционного бюджета

    2.7Оценка структуры средств финансирования долгосрочных инвестиций
    Глава 3 Бухгалтерская отчетность как источник информации анализа организации-проектоустроителя

    3.1Использование стандартов учета и данных отчетности в стратегическом анализе инвестици онной деятельности

    3.2Оценка информации об аффилированных лицах и сегментах деятельности коммерческой организации

    3.3Оценка влияния инфляции на финансовые результаты деятельности организации по данным бухгалтерского баланса

     

    Вопросы для самоконтроля

     

    Тесты

     

    Рабочая программа курса «Инвестиционный анализ»

     

    Приложения

     

    Список литературы

     

    СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

    1.Временное положение о финансировании и кредитовании капитального строительства на территории РФ // Российские вести. – 1994.–№57.

    2.Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) // Российская газета. – 1996. – № 23–25, 27.

    3.Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и вторая) – М.: Финансы и статистика, 2001.

    4.Глава 25 Налогового кодекса Российской Федерации «Налог на прибыль организации» // Нормативные акты для бухгалтера. – 2002.– №13.

    5.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание. – М.: Экономика, 2000.

    6.Положение по бухгалтерскому учету долгосрочных инвестиций (письмо Министерства финансов РФ от 30.12.93 № 160).

    7.Положение по бухгалтерскому учету «Учет договоров (контрактов) на капитальное строительство» ПБУ 2/94 (приказ Минфина России от 20.12.94 № 167).

    8.Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01 (приказ Минфина России от 30.03.2001 № 26н).

    9.Положение по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99 (приказ Минфина России от 06.05.99 № 32н).

    10.Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99 (приказ Минфина России от 06.05.99 № ЗЗн).

    11.Изменения и дополнения в нормативные акты по бухгалтерскому учету (в ПБУ 9/99, ПБУ 10/99, ПБУ 11/2000) //Финансовая газета. – 2001. – № 20.

    12.Положение по бухгалтерскому учету «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию» ПБУ 15/01 (приказ Минфина России от 02.08.2001 № 60н).

    13.План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по его применению (приказ Минфина России от 31.10.2000 № 94н).

    14.Правило (стандарт) аудиторской деятельности «Аналитические процедуры» // Бухгалтерский учет. – 1998. – № 3.

    15.Правило (стандарт) аудиторской деятельности «Существенность и аудиторский риск» // Бухгалтерский учет. – 1998. – № 4.

    16.Приказ Минфина России и ФКЦБ от 05.08.96 № 71, 149 «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» // Бухгалтерский учет. – 1996. – № 11.

    17.Типовые методические рекомендации по планированию и (учету себестоимости строительных работ // Бухгалтерский учет. – 1996.– № 6–8.

    18.Указ Президента РФ «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности» от 17.09.94 № 1929 // Российская газета. – 1994. – № 180.

    19.Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.96 № 129-ФЗ (в редакции от 23.07.98 № 123-ФЗ).

    20.Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ.

    21.Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 № 39-ФЗ.

    22.Бабин ВВ., Степанчук И.А. Учет и анализ капитальных вложений в промышленности. – Киев: Технiка, 1981.

    23.Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 2001.

    24.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. «Как управлять капиталом?» – М.: Финансы и статистика, 1995.

    25.Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. – М.: Финансы и статистика, 1984.

    26.Башеновский В.Л. Проблемы определения эффективности капитальных вложений: Учеб. пособие – М.: Моск. ин-т нар. хоз. им. Г.В. Плеханова, 1975.

    27.Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ. – М.: АОЗТ «Интерэксперт», – М.: Инфра-М, 1995.

    28.Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л. П. Белых. – М: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

    29.Богачев В.Н. Срок окупаемости. Теория сравнения плановых вариантов. – М.: Экономика, 1966.

    30.Богачев В.Н. Прибыль?!.. (О рыночной экономике и эффективности капитала). – М.: Финансы и статистика, 1993.

    31.Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-Дана, 2000.

    32.Бочаров В.В. Финансовый анализ. – СПб: Питер, 2001.

    33.Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс. В 2-х т.: Пер. с англ. / Под ред. В.В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 1997.

    34.Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер. с англ. – М.: Инфра-М, 1996.

    35.Бухгалтерский учет: Учебник / А.С. Бакаев, П.С. Безруких, Н.Д. Врублевский и др. / Под ред. П.С. Безруких. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Бухгалтерский учет, 2002.

    36.Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ.; Гл. ред. серии Я. В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 1996.

    37.Вахрин П.И. Организация и финансирование инвестиций (сборник практических задач и конкретных ситуаций): Учеб. пособие. – 2-е изд., исправл. и доп. – М.: Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2000.

    38.Ведута Н.И. Об экономической эффективности капитальных вложений в промышленности. – Минск: Изд-во Академии наук БССР, 1960.

    39.Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е.Р., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Серия «Оценочная деятельность». – М.: Дело, 1998.

    40.Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ: Учебник. – М.: ЮНИТИ, 1998.

    41.Вопросы измерения эффективности капитальных вложений [Материалы симпозиума. Отв. ред. акад. Т.С.Хачатуров]. – М.: Наука, 1968.

    42.Волков Н.Г. Учет долгосрочных инвестиций и источников их финансирования. – М.: Финансы и статистика, 1994.

    43.Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Основы финансово-инвестиционного анализа. – М.: МИПК учета и статистики Госкомстата России, 2000.

    44.Грачева М.В. Анализ проектных рисков: Учеб. пособие для вузов. – М.: ЗАО «Финстатинформ», 1999.

    45.Горохов М.Ю., Малев В.В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ. – М.: ЗАО «Россиана», 1998.

    46.Друри К. Введение в управленческий и производственный учет: Учебник: Пер. с англ. – М.: Аудит, 1994.

    47.Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. – М.: Финансы и статистика, 2001.

    48.Ендовицкий Д.А., Коробейникова Л.С., Сысоева Е.Ф. Практикум по инвестиционному анализу: Учеб. пособие / Под ред. Д.А. Ендовицкого. – М.: Финансы и статистика, 2001.

    49.Ендовицкий Д.А., Подоприхин Н.М. Введение в стратегический анализ инвестиционной деятельности: проблемы теории и практики. – Воронеж: Изд-во Воронежского гос. уни-та, 2001.

    50.Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 1996.

    51.Идрисов А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. – М.: Филинъ, 1997.

    52.Канторович Л.В. Экономический расчет наилучшего использования ресурсов. – М.: Изд-во АН СССР, 1959.

    53.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2000.

    54.Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – Финансы и статистика, 2001.

    55.Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2000.

    56.Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учеб. пособие. – М.: Инфра-М, 1997.

    57.Комментарии к новому Плану счетов бухгалтерского учета / А.С. Бакаев, Л.Г. Макарова, Е.А. Мизиковский и др. / Под ред. А.С. Бакаева. – М.: Информационное агентство ИПБ-БИНФА, 2001.

    58.Кутер М.И. Теория и принципы бухгалтерского учета: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2000.

    59.Липсц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. – М.: БЕК, 1996.

    60.Лившиц В.Н. Выбор оптимальных решений в технико-экономических расчетах. – М.: Экономика, 1971.

    61.Лурье А.Л. Методы сопоставления эксплуатационных расходов и капиталовложений при экономической оценке технических мероприятий (Вопросы экономики железнодорожного транспорта). – М.: Трансжелдориздат, 1948.

    62.Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.

    63.Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятий. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 1999.

    64.Международные стандарты финансовой отчетности, 1998. Изд. на русском языке. – М.: Аскери-АССА, 1998.

    65.Международные стандарты финансовой отчетности: практическое пособие. Изд. на русском языке. – М.: ICAR Publishing, 2000.

    66.Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. – М.: Инфра-М, 2000.

    67.Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. – М.: Дело, 1993.

    68.Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов: рекомендации для предприятий и коммерческих банков. – М.: Финансы и статистика, 2001.

    69.Нормативная база бухгалтерского учета: Сборник официальных материалов / Предисл. и составл. А.С. Бакаева. – М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2000.

    70.Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 1999.

    71.Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Управление денежным оборотом предприятия. – М.: ЮНИТИ, 1995.

    72.Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта. – М.: Финансы и статистика, 1997.

    73.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое знание», 2000.

    74.Теория экономического анализа / Под ред. Н.М. Заварихина, Р.С. Сайфулина. – М., 1981.

    75.Управление инвестициями: В 2-х т. / В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. – М.: Высшая школа, 1998.

    76.Финансы: Учеб. пособие / Под ред. A.M. Ковалевой. – 3-е изд. – М.: Финансы и статистика, 1999.

    77.Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 1998.

    78.Хонко Я. Планирование и контроль капиталовложений: Сокр. пер. со швед, и англ. / Предисл. и науч. ред. Г.А. Егиазарян. – М.: Экономика, 1987.

    79.Холт Роберт П., Беренс Сет Б. Планирование инвестиций: Пер. с англ. – М.: «Дело ЛТД», 1994.

    80.Шарп У., Александер Г., Бейли Док. Инвестиции. – М.: Инфра-М, 1997.

    81.Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия. – М., 1974.

    82.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С, Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия. – М.: ЮНИ-Глоб., 1992.

    83.Шеремет А. Д., Сайфулин PC. Методика финансового анализа. – М.: Инфра-М, 1995.

    84.Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятий и объединений: Учебник / Под ред. СБ. Барнгольц и Г.М. Тация. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1986.

    85.Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учеб. пособие / Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. – М.: Финансы и статистика, 2001.

    86.Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-Дана, 2001.

    87.Brigham E.F., Gapenski L.C. Financial Management (Theory and Practice). – 7th ed. – New York: The Dryden Press, 1994.

    88.Brigham E.F., Weston J.F. Essentials of managerial Finance. – 10th ed. The Dryden Press, 1993.

    89.Carsberg B. V., Hope A. Business Investment Decisions Under Inflation. – London: The Institute of Chartered Accountants in England and Wales, 1976.

    90.Cost-Benefit Analysis / Edited by Richard Layard and Stephen Glaister. – 2nd ed. – Cambridge: CambridgeUniversity Press, 1994.

    91.Dean J. Capital Budgeting. – New York: ColombiaUniversity Press, 1951.

    92.Managerial accounting / Cecily A. Rainborn, Jesse T. Barfield, Michael R. Kinney. St. Paul: West Publishing Company, 1993.

    93.Pike R., Neale B. Corporate Finance and Investment (Decisions and Strategies). – London: Prentice Hall, 1993.

    94.Pike R., Dobbins R. Investment Decisions and Financial Strategy. – University of Bradford Management Center, 1986.

    95.Raiborn С A., Barfield J.Т., Kinney MR. Managerial Accounting. – New York: West Publishing Company, 1993.

    96.Seitz N.E. Capital Budgeting and Long-Term Financing Decisions. – San Francisco: The Dryden Press, 1990.

    97.Shapiro A.C. Modern Corporate Finance. – New York: Macmillan Publishing Company. 1991.

     

    ПРЕДИСЛОВИЕ

    Один из определяющих факторов успешного развития организации в современных условиях хозяйствования – способность ее специалистов создавать и поддерживать индивидуальные конкурентные преимущества перед прочими участниками рынка. Это положение является аксиомой бизнеса. Важной составляющей устойчивого финансового и производственного положения организации, осуществляющей свой бизнес в конкурентном окружении, становится инвестиционная деятельность. Требования к уровню квалификации и профессиональной подготовке специалистов, занимающихся обоснованием и реализацией инвестиционных решений, сегодня как никогда высоки. Положительные результаты долгосрочного инвестирования во многом зависят от наличия соответствующих знаний, практических навыков и опыта у финансово-учетных работников организации. Прежде всего речь идет о владении практическими навыками аналитической работы, умении использовать комплексные методики и отдельные процедуры экономического анализа в целях обоснования финансово-инвестиционных решений, идентификации факторов и выявления их воздействия на проведение капиталовложений, оценки ожидаемых и реальных (качественных и количественных) результатов инвестирования в конкретной экономической ситуации. Все это формирует объективную потребность в разработке новых эффективных подходов к обучению российских специалистов теории и методике инвестиционного анализа (ИА). Обобщению, систематизации и раскрытию новых и ранее известных теоретических и прикладных положений инвестиционного анализа посвящена данная книга.

    Учебное пособие подготовлено по дисциплинам, установленным в Государственных образовательных стандартах (ГОС) по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» и «Мировая экономика». Изучение теоретических и организационно-методических положений инвестиционного анализа осуществляется в рамках самостоятельного раздела по курсам «Финансовый менеджмент» и «Инвестиции», а также в качестве отдельного модуля (направления) по курсу «Комплексный экономический анализ». Многие зарубежные и отечественные авторы учебников по управленческому учету включают в программы этой дисциплины отдельные темы, посвященные инвестиционному анализу в реальном секторе экономики.

    Учитывая, что в ГОС по специальности 060500 предусмотрен по выбору курс «Инвестиционный анализ», а в системе спецкурсов для повышения квалификации профессиональных бухгалтеров – членов ИПБ России и аттестованных аудиторов предусмотрены спецкурсы с одноименным названием, мы предприняли попытку разработать ряд учебных пособий, которые смогли бы обеспечить проведение лекционных, семинарских и практических занятий по специальной дисциплине «Инвестиционный анализ» современным дидактическим материалом. Первым шагом в этом направлении явилась разработка кафедрой экономического анализа и аудита Воронежского государственного университета учебного пособия «Практикум по инвестиционному анализу» (с рекомендательным грифом УМО Финансовой академии) и монографии «Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика», вышедших в свет в 2001 г. в издательстве «Финансы и статистика». Настоящее пособие является логическим продолжением большой работы по выделению инвестиционного анализа в системе экономического анализа в качестве самостоятельной специальной дисциплины и ее популяризации, без изучения которой выпускники экономических вузов (особенно учетно-финансового цикла), по объективным причинам, не могут считаться специалистами высокого уровня квалификации.

    Книга состоит из трех глав, вопросов по самоконтролю, тестов и рабочей программы по курсу «Инвестиционный анализ». В первой главе представлены теоретические основы инвестиционного анализа. В ней рассматриваются проблемы использования понятийного аппарата и дается оценка правовому обеспечению анализа инвестиционной деятельности, для двух основных направлений инвестиционного анализа (анализа капитальных и финансовых вложений) формулируются цель и задачи, дается характеристика состава и объема информационной базы, на ее основе выделяются частные и обобщающие показатели инвестиционного анализа с указанием места и взаимосвязей каждого из них в системе комплексного анализа инвестиционной деятельности. Показывается место и возможности использования инвестиционного анализа в бизнес-планировании в ходе аналитического обоснования базовых ориентиров и направлений инвестиционной политики, а также в процессе бюджетирования инвестиционной деятельности коммерческой организации.

    Во второй главе дается описание организационно-методических положений инвестиционного анализа. Базовые концепции прикладных аналитических исследований в области финансово-инвестиционной деятельности – временная ценность денег и цена капитала, представлены с учетом специфических ситуаций в долгосрочном инвестировании, иллюстрированы формулами зависимости и графическими схемами. Логическая схема и последовательность этапов контрольно-аналитических мероприятий соблюдаются при изучении частных методик ИА. В этой главе представлены основные методические подходы к анализу и оценке денежных потоков от инвестиционной деятельности с учетом последних изменений в бухгалтерском учете и налоговом законодательстве (глава 25 НК РФ). На основе полученных знаний читатель может легко перейти к изучению методов и основных показателей оценки эффективности долгосрочных инвестиций. Раскрытие особенностей проведения оценки риска и инфляции в ИА осуществляется через изучение классификации инвестиционного риска, способов управленческого воздействия с целью его снижения, специфических методов и процедур анализа риска, широко распространенных в отечественной и международной практике показателей оценки риска и инфляции. В заключение второй главы рассматриваются проблемы оценки структуры средств финансирования долгосрочных инвестиций, распределения ограниченного объемом и временными рамками инвестиционного капитала среди множества альтернативных инвестиционных проектов.

    Опыт работы со студентами небухгалтерской специальности свидетельствует о недостаточно высоких знаниях у них особенностей формирования и раскрытия различной информации (в том числе об инвестиционной деятельности) в бухгалтерской отчетности. В связи с этим в пособии выделяется третья глава, в которой дается описание состава бухгалтерской отчетности, основных требований, предъявляемых к ее формированию и раскрытию существенных фактов финансово-хозяйственной деятельности. В ней представлены основные направления внешнего стратегического (инвестиционного) анализа потенциальной организации-заемщика (проектоустроителя) с использованием данных бухгалтерской отчетности, описывается информационная база анализа операций с аффилированными лицами и по сегментам деятельности, даются методические рекомендации по оценке влияния инфляции на финансовые результаты по данным бухгалтерского баланса.

    Использование в учебном процессе данного пособия вместе с «Практикумом по инвестиционному анализу» обеспечит студентам получение необходимых теоретических знаний и формирование у них практических навыков аналитической работы в области инвестиционной деятельности с использованием организационно-методических подходов, адаптированных к отечественным и международным стандартам. В конечном итоге это позволит существенно интенсифицировать процесс подготовки высококвалифицированных специалистов-аналитиков для различных отраслей российской экономики.

    Автор выражает признательность Председателю Центрально-Черноземного Банка Сбербанка России А.К. Соловьеву, д-ру экон. наук, проф. М.В. Мельник и д-ру экон. наук, проф. В.П. Воронину за практические рекомендации, консультации и поддержку в подготовке этого издания.


  • аттестация профессиональных бухгалтеров